【鋁道網(wǎng)】1月26日消息；受疫情影響，華北地區(qū)開始交通管制，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)陸續(xù)放假，鋁市消費(fèi)正逐步減弱，加上春節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)淡季來臨，庫存開始累積，目前基本面逐步轉(zhuǎn)空，鋁價(jià)將承壓運(yùn)行。

　　

　　需求難有起色

　　

　　終端鋁型材企業(yè)提前放假，當(dāng)前價(jià)格下，市場整體備貨意愿偏低。據(jù)筆者調(diào)研，華南地區(qū)小型鋁型材加工企業(yè)陸續(xù)在1月20日—1月25日停機(jī)放假，工人分批返鄉(xiāng)，中大型企業(yè)會在1月25日—1月30日陸續(xù)停機(jī)放假；華東地區(qū)以建筑鋁型材為主的企業(yè)大部分于1月22日—1月30日陸續(xù)放假，以生產(chǎn)工業(yè)鋁型材為主的企業(yè)要稍微晚點(diǎn)到2月初放假；江西地區(qū)60%—70%的鋁型材企業(yè)于1月20日—1月25日陸續(xù)停機(jī)放假，個(gè)別企業(yè)到1月底放假；河南地區(qū)啟動(dòng)重污染天氣紅色預(yù)警，鋁加工企業(yè)大面積關(guān)停，很多企業(yè)選擇年后復(fù)產(chǎn)。春節(jié)假期本來就是傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，加上今年受疫情影響，許多企業(yè)提前放假，鋁市需求料難見起色。

　　

　　電解鋁企業(yè)盈利高企

　　

　　1月，電解鋁平均生產(chǎn)成本為13456.70元/噸，較上月提高65.55元/噸，或0.49%。2020年同期電解鋁生產(chǎn)成本為13677.82元/噸，本月電解鋁生產(chǎn)成本處于5年同期的Z低位。電解鋁盈利平均水平為1984.55元/噸，較上月下跌1086.12元/噸，或35.37%。2020年同期電解鋁盈利水平為710.85元/噸，本月電解鋁盈利水平處于近5年同期的Z高位。

　　

　　國家統(tǒng)計(jì)局Z新公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年我國鋁產(chǎn)量為3，708萬噸，創(chuàng)下年度Z高紀(jì)錄，因鋁廠利用鋁價(jià)飆升獲利，盡管去年12月鋁價(jià)漲勢降溫，但產(chǎn)量亦創(chuàng)下月度紀(jì)錄高位。數(shù)據(jù)顯示，去年12月原鋁產(chǎn)量為327萬噸，較去年11月的318.2萬噸增加2.8%，亦打破了去年10月320萬噸的月度紀(jì)錄。作為全球的鋁生產(chǎn)國，我國2020年產(chǎn)量超過2018年創(chuàng)下的3580.2萬噸的紀(jì)錄高位。當(dāng)消費(fèi)逐步減弱而供應(yīng)增加時(shí)，就會造成庫存不斷累積。

　　

　　供應(yīng)緊張情況改善

　　

　　社會庫存方面，截至1月25日，SMM統(tǒng)計(jì)的5地電解鋁社會庫存為68.8萬噸，較去年12月初增加8萬噸，增幅明顯，反映出消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)弱。從各期貨合約的價(jià)差來看，截至1月26日，近月合約2102與2103價(jià)差已經(jīng)縮窄至15元/噸，而在2020年11月，二者價(jià)差為180元/噸。近遠(yuǎn)月合約價(jià)差縮窄，表明滬鋁供應(yīng)在逐步增多，供應(yīng)緊張的情況在逐步改善。

　　

　　另外，從技術(shù)圖形來看，滬鋁主力合約日K線呈現(xiàn)雙頂形態(tài)，這是比較典型的空頭形態(tài)，這也預(yù)示著鋁價(jià)將承受下行壓力。綜上所述，當(dāng)下我國北方地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈，當(dāng)?shù)厣驿X企業(yè)開工及交通運(yùn)輸將受到影響，其他地區(qū)的鋁相關(guān)企業(yè)也陸續(xù)開始放假，鋁市提前進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。從供應(yīng)端來看，電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)新高，而且電解鋁企業(yè)利潤依然高企，庫存將繼續(xù)累積，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約2103短期繼續(xù)承壓運(yùn)行，關(guān)注14500元/噸一線的壓力，若跌破，則下看至14000元/噸。建議關(guān)注我國疫情防控進(jìn)展情況及庫存累積情況。（期貨日報(bào)）

　　

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